鲍威尔进退两难，劳动力市场紧张，经济活动萎缩

一年一度的杰克逊霍尔会议再度引发市场关注，特别是在当前美国劳动力市场紧张，经济活动萎缩的背景下。市场聚焦于美联储主席鲍威尔的讲话，期待他对于通胀和货币政策的表态。鲍威尔的讲话将聚焦于多个关键议题，其中之一是是否调整中期通胀控制目标。

随着通胀持续表现坚韧，鲍威尔不得不再次将通胀预期管理置于核心位置。市场对于美联储是否会调整中期通胀目标充满疑虑。尽管这看似一种解决方案，但实际上充满障碍。

（美国10年期债券收益率）

10年期美债收益率因为昨日紧张的劳动力数据，已经来到了4.243%的高位，市场的逐险情绪浓厚。

（上周初请失业金人数继续下行）

Ultima Markets投研组分析师Elon表示，中期通胀目标的改变意味着非常明确的前瞻指引出现了，市场对于这类消息将十分敏感，美元指数在鹰派的措辞下将会进一步上涨。

鲍威尔的讲话需要同时稳定通胀预期、美国通胀走势预期以及中期通胀目标预期。通胀预期的稳定至关重要，尤其是消费者通胀预期与金融市场的预期存在背离。市场对于长期通胀预期的重新定价，表明市场依然对通胀前景持有警觉，美联储的通胀预期管理任务并未减轻。

（美元指数日线周期，来源Ultima Markets MT4）

技术角度来看，美元指数已经突破了前期的下行趋势线压力，亚盘的跳空高开暗示了市场认为鲍威尔将会迫于劳动力市场紧张做出中期利率目标的调整。

总体而言，2023年杰克逊霍尔会议将关注通胀挑战与政策前景。鲍威尔的表态很可能不会一边倒，尤其是在美国经济保持韧性的情况下。然而，通胀预期管理仍是美联储不容忽视的重要任务。尽管市场期待鲍威尔的预期，但通胀前景的不确定性使得货币政策调整变得复杂。

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